La piazza venne concepita nei piani di sistemazione della città voluti da Enrico il Leone nel 1158. Nel 1315 Ludovico il Bavaro concesse alla città il Diritto di Mercato e per secoli questa piazza fu teatro dei maggiori avvenimenti pubblici. Venne sempre denominata Markt mercato, fino al 1807, quando i cittadini di Monaco vi invocarono la vergine Maria affinché li proteggesse da un'epidemia di colera, facendole prendere il nome attuale.

Nel 1638 venne eretta la Mariensäule (Colonna della Vergine), per commemorare la fine dell'invasione svedese, e oggi la piazza è sede del Weihnachtsmarkt (mercatino di Natale), che si tiene nei giorni precedenti il 25 dicembre, nonché del Neues Rathaus, realizzato nel XIX secolo in stile neogotico su progetto dell'architetto austro-tedesco Georg von Hauberrisser e caratterizzato da una torre con orologio che contiene il più grande carillon della Germania e uno dei maggiori del mondo, il Glockenspiel.