Den första byggnaden på klippan byggdes ungefär 1895 åt en rysk general.[1] Den första byggnaden han byggde var en stuga gjord av trä som hette "Castle of Love".[2] Stugan såldes senare och köptes av A. K. Tobin, en hovläkare till den ryska tsaren. Baron von Steingel, en balttysk adelsman som blivit rik efter att ha extraherat olja i Baku, köpte trästugan 1911 och ett år efter det att han köpte stugan hade han bytt ut den mot den nuvarande byggnaden vid namn Schwalbennest.[1] Den skotska friherrliga stilen och den nymoriska stilen introducerades på Krim på 1820-talet av Edward Blore, arkitekten för Vorontsovpalatset (1828–1846). Till skillnad från palatsen i Alupka och Koreiz är Svalboet snarare i stil med olika tyskinspired slottsdårskap, som Lichtenstein Castle, Neuschwanstein och Stolzenfels slott, trots att dess osäkra kust vid klipporna ligger parallellt med Belémtornet i Portugal eller Miramareslottet vid Triestebukten utanför Trieste i Italien.

1914 sålde von Steingel byggnaden vidare till P. G. Shelaputin för att använda den som restaurang.[1] En kort tid efter att den Ryska revolutionen ägde rum användes byggnaden enbart som en turistattraktion. 1927 inträffade en stor jordbävning som låg på 6 till 7 på Richterskalan, men byggnaden klarade sig trots detta.[3] Byggnaden var inte skadad, förutom några dekorationer som kastades i havet tillsammans med en liten del av klippan. Däremot fick klippan en stor spricka. På 1930-talet användes byggnaden av en läsgrupp från en resort som låg nära.[3] Den stängdes dock senare på grund av säkerhetsrisken, med tanke på skadan klippan hade fått från jordbävningen. Därefter hölls byggnaden stängd i ungefär 40 år.

Revovering och ombyggnad av byggnaden började 1968. Projektet involverade en liten del av slottet, och samtidigt lades en betongplatta för att göra klippan starkare och mer tålig.[3] Sedan 1975 har det funnits en italiensk restaurang som drivits inuti byggnaden.[2][4] 2011 stängdes Svalboet tillfälligt under en period på tre månader, på grund av ett större renoveringsarbete som uppskattades kosta ungefär 1 200 000 hryvnia (ungefär 370 000 svenska kronor).[5]